Кипрские активы: нет худа без добра

Андрей Мануковский, председатель Наблюдательного совета Moscow Sotheby's International Realty, об управлении активами и инвестициями на Кипре.

Подрисуночная подпись .sign { float: left; } .sign figcaption { margin: 5px 5px 5px 5px; } document.createElement('figure'); document.createElement('figcaption');

Андрей Мануковский History Весной 2013 года произошло событие, радикально выбивающееся из ряда закономерных, прогнозируемых или имеющих аналоги в современной истории. Европейская страна, входящая в ЕЭС, имеющая рыночную экономику, демократическую систему «сдержек и противовесов» и практикующая прецедентное английское право, приняла решение об одностороннем изъятии частных активов вкладчиков крупнейшего системообразующего банка страны. Речь идет о Кипре. Не то чтобы история вообще не знала подобных случаев! Но они относились либо к далекой истории, либо к странам с диктаторскими режимами, либо к периодам кровавых революций (как это было в России в 1917‑м). Особенность данного случая заключается в том, что на Кипре не было революции, правительство было законным и демократически избранным, а страна в целом процветающей и подающей вполне реальные надежды на стабильный рост. Возникла череда уникальных совпадений, ошибок и несуразностей. Кипр долгое время активно и законно пользовался своим привлекательным статусом «налогового рая», расположенного в европейском пространстве, имеющего стабильную и понятную юридическую систему, англоговорящую среду, удобное географическое положение и транспортную доступность. Это привлекало капитал из многих стран (в том числе из России), создавая для него условия, отличающиеся в лучшую сторону от национальных экономик. Результатом являлся бурный рост объема иностранных инвестиций. Оговоримся, что неправильно было бы считать Кипр офшорной зоной, аналогичной, например, карибским юрисдикциям. Кипр является членом ЕЭС и в целом подчиняется регулированию европейского сообщества. Достаточно отметить требование обязательного ежегодного аудита для всех кипрских компаний или вполне педантичное соблюдение требования «знать своего клиента» (KYC – know your client). Проблемы стали возникать и накапливаться, когда многие кипрские институты, прежде всего банки, наивно поверили в «кипрское чудо», как они сами об этом рассказывали. Они приняли мощный приток капитала и спроса на кипрские услуги за нечто нормальное, вечное и гарантирующее процветание острова на многие годы вперед. Это предопределило ослабление регулирующих элементов в финансовой системе со стороны как руководства банков, так и государственных органов. Свою роль сыграло и традиционное для стран Южной Европы кумовство, то есть особые преференции своим родственникам и друзьям в получении различных финансовых и кредитных услуг, и вопиющие ошибки в управлении банковскими институтами, самым ярким примером которых может служить покупка Банком Кипра (БК) обесценивающихся греческих облигаций. Проблема с ликвидностью двух крупнейших банков весной 2013 года оказалась вполне «прогнозируемой неожиданностью». Дальнейшее развитие событий отражало «голливудскую» борьбу двух противоположных стихий. С одной стороны – европейские финансовые институты и Мировой Банк («Тройка»), которые подозревали кипрские банки в различных грехах, среди которых было и якобы попустительство российским клиентам. С другой стороны – непоследовательность шагов парламента и Правительства Кипра в урегулировании кризиса. Достаточно вспомнить яростное сопротивление парламента изначально предложенному «Тройкой» принципу «стрижки» депозитов (в размере до 9 %) во всех кипрских банках, только чтобы позже легко согласиться на банкротство Лайки и 47,5‑процентное урезание депозитов в Банке Кипра. На это также наложились очевидные ошибки и нерешительность руководства БК в применении срочных кризисных мер, в том числе по сокращению распухшей расходной части бюджета.

Status Quo Результатом всех этих событий стало замораживание клиентских денежных активов в двух банках страны – БК и Лайки, за исключением 100 тыс. евро, застрахованных государством. В случае с БК замороженную сумму поделили на две части: 47,5 % было конвертировано в акции самого банка, стоимость которых сегодня не возьмется оценить ни один специалист. Это собственно и была так называемая «стрижка», или изъятие денег частных клиентов для спасения банка; оставшаяся сумма хранится в виде замороженных депозитов. Она формально не была изъята, но по сути клиенты потеряли возможность свободно пользоваться и этой частью своих активов. В случае с Лайки клиенты потеряли все. А Банк Кипра взял на себя все его кредиты.

На конец 2013 года 53 % кредитов Банка Кипра считались проблемными, то есть просрочки по их обслуживанию со стороны заемщиков были более трех месяцев. Да и в целом в финансах БК образовалась огромная «дыра», выданные им кредиты оказались на 45 % больше, чем средства на депозитах. Российские граждане и компании, авуары которых по разным оценкам составили от 20 млрд до 30 млрд долларов, потеряли 47,5 % незастрахованных средств в виде «стрижки» или конвертации их денежных активов в акции БК. Но даже оставшиеся деньги оказались неликвидом в виду ограничений, наложенных правительством Кипра в части снятия и перевода средств. Лишне описывать, какую волну негодования среди клиентов БК и Лайки вызвала данная ситуация. Недовольство усилилось еще и тем, что большинство новостей о состоянии своих счетов клиенты узнавали из газет, а не от сотрудников БК, которые как будто исчезли. Клиентами БК были наняты армии юристов, начались судебные процессы с невысокой и очень удаленной перспективой покрыть возникшие убытки. Авторитет Кипра как надежного финансового центра потерпел сокрушительный удар.

Opportunities Проверенная временем теория управления активами учит: «продавай и беги, когда все растет; покупай, когда кризис и цены минимальны». Несмотря на то что данная теория находится в остром противоречии с человеческой психологией, которая дурманит нам голову в периоды подъема, и подогревает наш страх в периоды кризисов, она работает в жизни и вполне применима к ситуации на Кипре. Если посмотреть на кипрский кризис через призму этой концепции, то просматриваются очевидные факты. Банковская система находится в кризисе, создавая тем самым интересные инвестиционные возможности. В отличие от Греции, где кризис имеет системный и макроэкономический характер, ситуация на Кипре – это в большей степени кризис частных банков. Кипр сохранил стабильную юридическую и судебную систему, налоговые преимущества этого островного государства практически не пострадали, удобства открытия, управления и владения кипрскими компаниями сохранились. При этом по причине оттока клиентов увеличилась конкуренция среди консультантов, юристов, налоговиков, бухгалтеров, профессиональный уровень которых достаточно высок. Правительство Кипра выработало и согласовало с международными финансовыми организациями пакет мер по урегулированию и стабилизации ситуации, которые соблюдает в полной мере. Создан новый Совет директоров Банка Кипра, куда вошли прежде всего профессионалы банковского бизнеса, в том числе шесть человек из России. Новым генеральным директором БК назначен Джон Хурикэн – ирландец, который в предыдущие четыре года достаточно успешно реконструировал инвестиционный бизнес терпящего кризис Королевского банка Шотландии. Новое руководство БК, не связанное с кипрским истеблишментом и свободное от родственных и дружеских обязательств, начало активную программу оздоровления банка и уже, например, существенно сократило количество своих отделений на острове (с 203 до 130). Важно отметить и то, что американская компания Noble Energy приступила к активному освоению местных шельфовых месторождений природного газа. Добычу планируется начать уже в 2018 году, что даст колоссальный импульс кипрской экономике. Несмотря на перечисленные положительные изменения как в экономике страны, так и в управлении крупнейшего банка, еще рано с уверенностью утверждать, что кризис полностью миновал. По-прежнему, сохраняется вероятность того, что БК не сможет преодолеть все существующие трудности и станет банкротом. Российские клиенты БК, которые уже пережили первый самый сложный эмоциональный этап после объявления о заморозке их средств, стоят перед выбором: либо смириться с ситуацией и пассивно надеяться на лучшее, то есть на возможное ослабление ограничений по депозитам, а также на маловероятный, но возможный рост стоимости акций БК к докризисному уровню; либо попытаться развернуть ситуацию в свою пользу уже сегодня, пользуясь немногими уникальными возможностями, которые предоставляет кипрский кризис.

Value Propositions Единственным на сегодняшний день полностью легальным способом размораживания активов является их конвертация в объекты недвижимости на Кипре, стоимость которых по оценке специалистов нашей компании будет расти в среднесрочной и долгосрочной перспективе, особенно в связи с началом добычи природного газа. Компания Moscow Sotheby’s International Realty разработала специальную программу по конвертации замороженных банковских активов в объекты недвижимости. Данная программа подготовлена совместно с ведущими застройщиками Кипра и согласована с руководством БК и Центрального банка. Это единственный легальный способ для клиента целиком освободиться как от замороженного депозита, так и от той части денежных активов, которые были конвертированы в акции БК. Каждый конкретный случай уникален и требует кропотливой работы наших российских и кипрских юристов, брокеров и консультантов. Но очевидно, что недвижимость в отличие от замороженного депозита может приносить владельцу доход, будет расти в цене, а в случае с жильем еще и даст возможность для проживания семьи. Для россиян, «потерявших» действительно крупные суммы, исчисляемые миллионами евро, правительством Кипра был снижен порог инвестиций, необходимых для получения кипрского гражданства. Если сегодня стандартная сумма – на уровне 5 млн евро, то для «пострадавших от кризиса» она уменьшена до 3 млн евро. В правительстве Кипра сейчас находится еще один законопроект, направленный на оживление рынка недвижимости. Принятие этого закона позволит получить гражданство людям, вложившим «всего» 2 млн евро в объекты недвижимости Кипра. Очевидно, что данные суммы не дают автоматического права на обладание кипрским паспортом. Существует достаточно длинный список прочих условий, которые необходимо выполнить, чтобы получить статус европейского гражданина. В отличие от большинства других цивилизованных стран, имеющих так называемые иммиграционные программы, отличающиеся главным образом требованием длительного проживания в стране до момента получения стабильного статуса, Кипр дает возможность в короткий срок, минуя статус резидента, стать полноценным гражданином со всеми вытекающими преимуществами. Это заманчивая перспектива для состоятельных граждан России, желающих забыть про очереди за визами в иностранных посольствах. Компания Moscow Sotheby’s International Realty оказывает квалифицированные консультации в области программ «гражданство за инвестиции» во многих странах, в том числе и на Кипре.

P. S. Особо необходимо предупредить читателей Maindoor.ru о том, что следует осторожно относиться к любым предложениям «спасти» деньги за процент от суммы активов. На сегодняшний день не существует никаких легальных способов вывести средства из БК, а нелегальные попытки не имеют шансов на успех, поскольку все банковские операции находятся под пристальным вниманием и строжайшим контролем как самого банка, так и европейских контролирующих органов.

Реклама
Проект Maindoor.ru

Портал о мировой недвижимости: последние новости, аналитика, каталог компаний и, безусловно, тысячи предложений об аренде и продаже недвижимости за рубежом и в России.